Yatırımcıların portföy koruma aracı olarak altına yönelmesi, makro risklerin seyrine göre şekillenmeye devam ediyor. ABD ile İran arasında sağlanan ve Hürmüz Boğazı trafiğini 30 gün içinde normalleştirmeyi vaat eden geçici barış anlaşması, piyasalardaki uzun vadeli enerji tedariki endişelerini rafa kaldırdı. Bu hamle, enflasyonist risklere karşı korunmak isteyen fonların spot tarafta alıma geçmesini sağladı ve spot altını 4.317 doların üzerine taşıdı.
Kevin Warsh Etkisi ve Faiz Beklentileri
Madalyonun diğer yüzünde ise şahin tonunu koruyan bir Fed gerçeği var. Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantıda fiyat istikrarına yönelik verilen sert mesajlar, piyasalardaki erken faiz indirimi umutlarını büyük ölçüde tüketti. Revize edilen makro projeksiyonlarda, yetkililerin neredeyse yarısının faiz artırım eğiliminde olması tahvil getirilerini canlı tutuyor. Getirisi olmayan altının fırsat maliyeti bu süreçte yüksek kalmaya devam ediyor.
Dolar Endeksi ve Altın Korelasyonu
ABD Dolar Endeksi'nin Fed kararı sonrası kaydettiği yüzde 0,6’lık sıçramanın ardından Perşembe günü de yüzde 0,2 değer kazanması, emtianın yukarı yönlü hareket alanını daraltıyor. Dolar cinsinden fiyatlanan kıymetli metaller, güçlü Dolar endeksi nedeniyle yabancı para birimi sahipleri için görece pahalı kalmayı sürdürüyor. Analistler, altındaki bu yükselişin kalıcı olabilmesi için teknik seviyelerin ötesinde Fed'in söylem değiştirmesi gerektiğinin altını çiziyor.
